TCMB'den enflasyon uyarısı: Beklentiler ve fiyatlama davranışları risk olmaya devam ediyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 10 Eylül tarihli Para Politikası Kurulu toplantısının özetini yayımladı. Banka, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk oluşturmaya devam ettiğini belirtirken, jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek seyreden enerji fiyatlarının da enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk yarattığına dikkat çekti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 10 Eylül 2026 tarihinde gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin özeti 17 Eylül’de yayımladı.

TCMB, toplantıda politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37 seviyesinde sabit tutmuştu. Gecelik borç verme faizi yüzde 40, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 35,5 düzeyinde bırakıldı.

TCMB’den enflasyon beklentilerine dikkat çeken mesaj

PPK özetinde ağustos ayında sektörel enflasyon beklentilerinin genel olarak yükseldiği belirtildi.

Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi 0,2 puan artarak yüzde 29,4'e, 2027 yıl sonu beklentisi ise 0,5 puan yükselerek yüzde 21,9'a çıktı.

12 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentisi 0,3 puan azalarak yüzde 23,7 olurken, 24 ay sonrasına ilişkin beklenti 0,2 puan artışla yüzde 18 olarak ölçüldü.

Firmaların 12 ay sonrasına ilişkin yıllık enflasyon beklentisi yüzde 32,8'e, hanehalkının beklentisi ise yüzde 45,6'ya yükseldi.

TCMB değerlendirmesinde şu ifadeye yer verdi:

“Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir.”

Yıllık enflasyon yüzde 31,51'e geriledi

TCMB verilerine göre tüketici fiyatları ağustos ayında yüzde 1,84 arttı. Yıllık enflasyon ise 0,24 puan gerileyerek yüzde 31,51 oldu.

Ağustos ayında enflasyon üzerinde özellikle enerji fiyatları ile eğitim, haberleşme ve ulaştırma hizmetleri etkili oldu.

Merkez Bankasının takip ettiği göstergelere göre enflasyonun ana eğilimi temmuz ayındaki düşüşün ardından ağustos ayında sınırlı yükselirken, üç aylık ortalamalarda düşüş eğilimi devam etti.

Hizmet enflasyonu yüzde 40 civarında

PPK özetinde hizmet enflasyonundaki katılığa da dikkat çekildi.

Ağustos itibarıyla yıllık mal enflasyonu yüzde 26 civarında seyrederken, hizmet enflasyonu yaklaşık yüzde 40 olarak hesaplandı.

TCMB, hizmet sektöründeki fiyatlama davranışlarının önemli bir atalete neden olduğunu ve ekonomik şokların enflasyon üzerindeki etkisinin daha uzun süre devam etmesine yol açtığını bildirdi.

Üniversite ücretleri ağustos enflasyonunu yükseltti

Ağustos ayında eğitim fiyatları yüzde 8,62 arttı.

TCMB, vakıf üniversitelerindeki ücret artışlarının geçen yıl büyük ölçüde eylül ayında gerçekleşmesine karşın bu yıl ağustos ve eylül aylarına yayıldığını belirtti.

Banka ayrıca hac ücretlerinin açıklanma zamanındaki değişikliğin de ağustos enflasyonuna etki ettiğini kaydetti.

Bu iki etkinin ağustos ayı enflasyonunu yaklaşık 0,25 puan artırdığı, buna karşılık eylül enflasyonunu mekanik olarak aşağı çekmesinin beklendiği belirtildi.

Enerji fiyatları yukarı yönlü risk oluşturuyor

TCMB'nin öne çıkardığı risklerden biri de enerji fiyatları oldu.

Ağustos ayında enerji fiyatları yüzde 5,46 yükselirken, artışta uluslararası petrol fiyatlarına bağlı olarak yükselen akaryakıt fiyatları etkili oldu.

Brent petrolün ağustos ayında ortalama 91 dolar seviyesinde gerçekleştiğini belirten TCMB, eylül ayının ilk 10 gününde ortalama fiyatın 103 dolara yükseldiğini bildirdi.

Merkez Bankası, Hürmüz Boğazı çevresindeki gelişmeler dahil jeopolitik riskler nedeniyle enerji fiyatlarında yaşanan yükselişin enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu vurguladı.

İç talepte zayıflama sürüyor

PPK özetinde ekonomik faaliyete ilişkin göstergeler de değerlendirildi.

TCMB, yılın ikinci çeyreğine ilişkin verilerin iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiğine işaret ettiğini bildirdi.

Üçüncü çeyreğe ilişkin öncü göstergelerin de iç talepteki zayıflamayı teyit ettiği belirtildi.

Temmuz ayında sanayi üretimi aylık bazda yüzde 1 azalırken, üçüncü çeyrek itibarıyla çeyreklik gerileme yüzde 1,9 olarak hesaplandı.

Merkez Bankası rezervleri 184,2 milyar dolara çıktı

TCMB'nin brüt uluslararası rezervleri 24 Temmuz'dan 4 Eylül'e kadar 21,6 milyar dolar artarak 184,2 milyar dolara yükseldi.

Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi de 22 Temmuz'dan 9 Eylül'e kadar gerileyerek 220 baz puan seviyesine indi.

Önceki PPK toplantı haftasından 4 Eylül'e kadar Devlet İç Borçlanma Senetleri piyasasına 1,3 milyar dolarlık giriş olurken, hisse senedi piyasasından 100 milyon dolarlık çıkış gerçekleşti. Toplam net portföy girişi yaklaşık 1,1 milyar dolar oldu.

Mevduat ve kredi faizlerinde son durum

TL mevduat faizleri 24 Temmuz ile biten haftaya göre 255 baz puan düşerek 4 Eylül haftasında yüzde 44,4 seviyesinde gerçekleşti.

Aynı dönemde TL ticari kredi faizleri yüzde 49,3'e, ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 63'e geriledi.

Konut kredisi faizleri ise 55 baz puan yükselerek yüzde 41,9 seviyesine çıktı. Taşıt kredisi faizleri yüzde 37,6 olarak kaydedildi.

“Sıkı para politikası duruşu sürdürülecek”

TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun devam edeceğini bildirdi.

Kurul, faiz kararlarının enflasyon gerçekleşmeleri, enflasyonun ana eğilimi ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirleneceğini açıkladı.

Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma yaşanması durumunda ise para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı belirtildi.

TCMB ayrıca kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler yaşanması halinde parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati tedbirlerle destekleneceğini kaydetti.

Kurul, para politikası kararlarının orta vadede enflasyonu yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde alınacağını bildirdi.

Karşı Sav Haber Merkezi